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发布时间：2020-01-15 01:12:33 阅读：次来源：发带厂家

信贷ABS新规强化贷款披露：重基础资产更甚发起人

央行近日推出的信贷资产证券化(下称“信贷ABS”)信息披露制度，在引导信贷ABS投资者，将分析重点从发起人资质，过渡到基础资产本身，也为不良资产证券化的重启创造了条件。

日前，中国银行间市场交易商协会(下称“交易商协会”)经中国人民银行授权发布《个人汽车贷款资产支持证券信息披露指引》、《个人住房抵押贷款资产支持证券信息披露指引》(下称“两个《指引》”)，其配套表格体系一并正式推出。

“此次信息披露指引和表格的具体内容，特别注重发起机构和信贷基础资产相关信息的披露，也就是所谓的贷款层面披露(loan-level disclosure)。”一位接近央行的人士称。

据悉，两个《指引》均包括信息披露指引及配套表格体系两部分，信息披露指引全文分别包括7个章节、37项条款，附件是与注册、发行、存续期定期披露和重大事件披露相对应的表格体系，表格体系中，注册、发行、存续各环节对信息披露的要求各有不同。

“投资者判断ABS产品投资价值和风险，最重要的应该是对基础资产的分析，而此前投资者过于偏重对发行人资质的分析。”沪上一位券商固收人士向21世纪经济报道记者表示，充分的信息披露有助于“投资者建立起产品的内部评级机制，进而降低对评级机构的过度依赖”。

此外，一位参与前期起草讨论的市场人士向21世纪经济报道记者表示，之所以从个人汽车贷款和个人住房抵押贷款两类产品入手，“主要是考虑从易到难，成熟一个，规范一个”，未来将根据市场发展情况继续推动CLO、信用卡贷款等信贷ABS信息披露指引及配套表格体系的制定。

在分析此次新规时，中债资信ABS团队分析师张志毅认为，两个《指引》在注册环节更注重对参与机构信息、交易条款信息、历史数据信息及基础资产筛选标准的披露；发行环节则主要对交易结构信息、基础资产统计信息及中介机构意见的披露；而对存续期产品的信息披露分为两部分——定期的跟踪披露与重大事件的及时性披露。

“部分内容的信息披露有所突破，投资者可以参考的风险关注点信息量相对以往有了大幅提高。”张志毅表示，本次披露的内容主要是在资产池现金流、历史数据和参与机构的信息三个方面有所突破，且两个《指引》中的信息披露“内容全面、重点突出，未来内部评级的质量与水平将会有明显提高”。