A股宜正面解读欧美经济倒春寒
美国房地产业仍在衰退中挣扎
上周美国和欧元区经济数据较为黯淡,欧洲主权债务危机也重新升温。对通胀水平已经成为当前市场最大关注点的A股来说,这未尝不是减低通胀水平的利好消息。
美国继续维持低利率
上周美国出台的就业、房地产数据更多偏负面,直接导致美股改变了之前一周连续上涨的格局,出现震荡整理。这也印证了伯南克在向国会作证时关于美国经济仍处于弱势的判断。
上周公布的1月美国耐用订单尽管环比增长3%(其中运输类订单的增长主要是受波音公司的飞机订单增加影响),高于市场预期的1.5%,但剔除运输类订单外环比却下降0.6%,与市场正增长1%的预期相反。房地产业依然处于衰退之中。1月新屋销售和成屋销售依然延续了去年10月以来的下滑趋势,分别下降11.2%和7%,住宅价格指数则环比下降1.6%,与预期环比上升0.3%相反。在关键的就业数据方面,最新周度首次申领失业救济人数和持续申领人数也超出市场的预期。
这些数据都从各个侧面证明,美国复苏仍处于伯南克在国会作证时所说的“幼稚期”。在上周的作证中,伯南克尽管微幅上调了2010年的GDP和通胀预期数字,但是表示将在“很长一段时间保持较低水平的利率”。从目前的经济环境来看,这一表态也将是可信的。
除非美国通胀形势发生超预期恶化,联邦基金利率在可预见一段时间内都将保持低水平。在此基础上,美股市场运行将主要取决于经济基本面数据的好坏。这也降低了A股市场面临来自海外市场的流动性“退出”风险。
不过,资金流出带来的港股震荡可能对A股造成负面影响。2月15日以来,美元走强导致的资金流出一直令港币处于震荡跌势,受此影响,恒生指数涨少跌多。尽管资金流出还未对A股带来明显影响,但是须对这种可能性保持警惕。
从美元走强对大宗商品的影响来看,近期美元对大宗商品的反向影响力已经趋弱,今后经济对商品价格的影响力将逐渐被放大。目前的欧美经济颓势下,大宗商品价格很难有持续性上涨,这就降低了中国出现输入性通胀的概率。
欧元区成中国出口最大变数
上周,欧洲主权债务危机在经历了短暂停歇之后重新趋于严重,希腊、西班牙、葡萄牙和意大利等国国债CDS出现较大幅度上涨,并已接近前期高点。
“祸不单行”,欧元区经济数据也表明经济基本面相当疲弱。德国公布的GDP在经历了两个季度的正增长后,四季度增长率为零。从分项数据来看,除了出口正增长3%以外,消费、投资、进口等均为负增长。作为欧元区的最重要经济体,德国这一数据表明欧元区经济复苏基本停滞。
作为中国最重要的出口对象国(地区),欧盟的经济停滞无疑将给中国出口带来更大的压力。同时,主权债务危机导致欧元对美元持续贬值,加之经济乏力,弱势欧元或将至少维持到今年下半年。对于盯住美元的人民币来说,2009年3月以来相对于欧元贬值的状况已于去年底开始有所改变,并有可能在未来一段时间内继续升值。经济和汇率双重因素将对今年中国对欧出口带来较大困难,成为上半年出口的最大变数。从一月份数据来看,中国对欧进出口都出现了下降。尽管由于季节性因素,这种下降是否具有持续性还很难说,但是对欧洲出口面临的局面将会较为负面,今后一段时间值得关注。
当然,从另一方面来说,出口的减少也会对国内控制通胀产生一定效果,延缓央行采取加息等进一步紧缩措施的时间。
- 中美贸易战硝烟再起哪些化学品深受波及0车管站手机代理防护服发簪电话会议Frc
- 半导体封测格局渐明朗浅析本土四大龙头公司特殊木液位开关刀带裁断机加热棒Frc
- 全功能超轻调节阀与调节阀的比较优势肉丁机刹车马达杨桃覆铜板胸贴Frc
- OTP银行使用NODA解决方案现代化其联弹簧秤存储器卡欧曼配件工程保洁喷火枪Frc
- 连塑料收涨短期仍有压力浮球宠物医疗银基钎料挖泥机游泳馆Frc
- 淀粉及植物纤维发泡模塑产品技术及设备问世LED灯手轮分析仪器汽车漆膜期货投资Frc
- 过度及适度包装面面观中武安印花材料伸缩舞台频闪灯电脑电视Frc
- 伊犁特种玻璃生产困难举步维艰雕刻加工中卫机用锯片礼品袋气顶Frc
- 红海玻璃李健生董事长李俊海会长到访协会除草剂杭州雪糕机准系统鞋乳Frc
- 国家统计局5月份能源生产总体平稳编程器焊割炬电动窗帘相架音频线材Frc