7月A股走势盘点多数据可载史册8月望迎蜜月期

7月A股走势盘点：多数据可载史册 8月望迎蜜月期

申万宏源也指出，未来结构分化成为主基调，投资者选股需要更加审慎。8~9月重要事件集中的时间窗口，届时A股市场有望迎来阶段性蜜月期。

===本文导读===　　7月A股走势盘点：多数据可载史册 8月望迎蜜月期　　救市成败不在股指高低 降融资盘规模是关键　　7月跌超600点背后五原因 8月最可能走势曝光　　===全文阅读===　　7月A股走势盘点：多数据可载史册 8月望迎蜜月期　　六月虽绝，但A股七月未翻身。　　收官日，A股却出现“死气沉沉”的态势，沪指今日窄幅震荡收跌1.13%。以月来计算的话，原本期盼中要翻身的7月，月跌幅超过14%，创2009年8月以来最大单月跌幅。　　经历过A股各种奇观的投资者终于疲惫。7月末，投资者们选择“卧倒装睡”。数据显示，沪指沪深两市成交8781亿，几乎已经重回今年3月的光景。　　但暂时平静的A股依然暗流涌动。尽管牛市存在与否依然陷入争论，但有更多细节在8月会颇受关注：进入对决第二季，在诸多限制之下，8月将如何演绎？而救市的一系列措施又将如何伺时而动？　　七月大盘点：多项数据可载入史册　　与6月的一路下跌相比，7月的走势或许可以形容成过山车。数据统计发现，包含7月的五周中，有三周的周振幅超过10%，其中前两周振幅超过了16%。　　盘点来看，7月跌宕起伏之中，不少瞬间可以载入史册。　　其中，以单日来看，7月暴跌来势汹汹。7月27日，A股创下2007年2月27日以来最大单日跌幅，也是1996年12月26日涨停板制度实施以后的第四大跌幅。　　A股暴跌之际，上市公司“人人自危”分别以停牌自保。7月9日当天两市1400多家企业停牌，A股出现超半数股票停牌的奇观。中国证监会同时还要求公司管理层6个月内禁止卖出。　　各部门显然也度过了史上最忙的夏天。在7月月初的两周，一行三会联手护盘，几乎每天都有新的救市政策出炉，而21家券商承诺至少向股市投入1200亿元资金，似乎复制了1929年股灾中摩根大通等券商自救行为。　　救市措施频出使得多空对峙异常惨烈，加上杠杆资金的仓皇，A股波动率也大得惊人，7月10日有统计显示，上证综指在此前的30天波动性的指数飙升至56，为2008年以来最高，是标普500的五倍多，而单日“千股跌停”以及“千股涨停”似乎也成为常态。　　八月关键字：救市未了情　　看完了7月的起起伏伏，8月的A股看什么？　　“救市”无疑仍然是关键字。　　纵观来看，经过六月连续两周暴跌之后，由央行宣布降息开始，一行三会正式联手打响了七月A股保卫战。其中，证监会祭出证金公司以及IPO暂停两张大牌；而中央汇金在二级市场买入交易型开放式指数基金(ETF)，并表态将继续相关市场操作，此外保监会、银监会等也纷纷从旁协助。　　但进入7月末的决战第二季，虽然“救市”路径已经变得低调，但仍有蛛丝马迹可以追溯。　　7月27日至7月29日三天，A股巨震600点，证监会护“娃”心切，20个小时内三发声，并称中国证券金融公司没有退出，并将择机增持。对于股票的异常下挫不排除有人恶意做空。　　而证监会今日盘前也就程序化交易账户核查情况发布公告，其指出，近期沪深交易所根据《交易规则》，对频繁申报或频繁撤销申报，涉嫌影响证券交易价格或其他投资者的投资决定的24个账户采取了限制交易措施。午间沪、深两交易所公布了限制交易的账号。　　而据《路透》报道称，证监会针对做空A股的调查已扩大至海外。报道指出，证监会要求新加坡和香港的金融机构提交股票交易记录，以识别海外做空中国A股的投资者。质询针对持有海外追踪A股的ETF空头仓位，以及通过QFII和RQFII做空中国股指期货的投资者。　　由此可以展望的是，行至8月，救市措施如何平稳推进、是否退出显然也是一桩未了之事。　　8月布局建议：耐心等待黎明　　当然，投资者最为关心的是，7月末因回调吐出的盈利能否在8月回补，而深套的个股还有没有机会解套？　　有分析人士指出，目前应该离黎明不远。从近几个交易日成交额来看，沪深两市成交额显著缩量，显示投资者心态依然谨慎。而步入8月，市场将迎来信心重建。在维稳政策持续，经济逐渐企稳向好的背景下，投资者的信心也将逐渐恢复。　　该分析指，8月信心重建将体现在市场的流动性上。投资者开户数量可能会回升，增量资金会加快入场，A股成交额也将稳步回升。　　而申万宏源也指出，未来结构分化成为主基调，投资者选股需要更加审慎。8~9月重要事件集中的时间窗口，届时A股市场有望迎来阶段性蜜月期。　　“时空共振已形成，8月份第一周将开始进入牛市第三浪上涨”，私募基金经理陈志平这样表示。　　按照申万宏源此前的分析，8月份布局仍应精选为上。具体来看，其认为，互联网仍然是恒星，但是需要逐步兑现投资故事，或者累积新的标的(次新股和回归的中概股)，已成为实质性大市值行业的军工主题投资色彩太浓，只能阶段性扛起大旗。　　“主题方面，国企改革股价跌下来员工持股等推进会更快，十三五规划仍是下半年的主线；个股精选角度包括中报高增长、高送转、再融资和员工持股计划诉求等”，申万宏源指出。(来源：东方财富网)

救市成败不在股指高低 降融资盘规模是关键　　从今年6月中旬到7月初，A股市场曾大幅下跌。而在强有力的救市措施带动下，市场波动已在7月中旬明显减小。但在7月27日，A股一天内下挫8.5%，创下了8年来的最大单日跌幅。这不禁让人担心救市措施是否失败。　　不过，救市成功与否并不取决于股指高低，而在于是否将股市融资盘规模调降到了合理水平。因为控制和化解融资盘风险才是此次救市的初衷。　　尽管在7月初，救市举措都围绕稳定股价展开，但托升股价并非救市的最终目标。在今年6、7两月，上证综指最多时也就跌了30%。而在过去，A股曾有数次更大跌幅的记录——2007、08两年，上证综指曾累计下跌70%。在历史上这些幅度更大的下跌中，A股市场都没有出现像今年这样需要政府强力救市的危急状况。　　A股这次之所以与以往不同，是因为市场中出现了大量融资盘(借钱炒股的杠杆资金)，从而产生了两个严重后果。第一，在股市下跌时，融资盘平仓压力和股指下跌形成了相互加强的恶性循环，令市场加速下跌。因此，尽管此次股指下跌幅度还算不上最大，但下跌速度却明显快于过往(图1).　　第二，在股市急跌时，融资者手里的股票很难变现，因而很可能无法偿还自己的融资欠款。于是，券商和银行做为融资盘资金的主要提供者，就面临坏账风险。这样一来，股市波动风险就向券商和银行的资产负债表传染，进而威胁金融体系的稳定。　　所以，政府救市短期内是为了打破股市内的恶性循环，阻断风险向金融机构的传染，而更长期则是为了调降股市融资盘规模，拆除这颗定时炸弹。因此，是否有序地将融资盘规模压缩到了合理水平，是衡量救市成败的关键标准。　　这一目标能否实现并不取决于股指高低。在股市恐慌性下跌时，为了预防风险的集中爆发，必须要稳住股指。但在融资盘规模反弹之时，又需要打压股指，从而给融资资金降温。所以，救市并不需要、也不应该把股指长期托举在某一水平之上。　　在今年7月16日到7月23日，A股在连续6个交易日中都收涨。但同期，股市融资余额却累计增加355亿元。这表明当前A股市场中的投机风气仍然很盛，市场向好很容易引发融资盘规模反弹，推升股市整体风险度。所以，为了降低融资盘规模，救市时就不能一味托升股指，反而需要时不时放任市场下跌。期间，救市“国家队”只需要间歇性给下跌踩刹车，预防其演变为恐慌性崩盘即可。从这个角度来看，7月27日A股的大跌是给融资盘降温的必要之举。在那之后，融资盘规模确实又重新开始下降。　　7月27日的大跌还可以被视为一次对股市稳健性的压力测试。从大跌的结果来看，市场的内生稳定性仍然不强，融资盘平仓与股市下跌的恶性循环还有卷土重来的可能。所以尽管纵向来看，A股融资盘规模已经下降不少，但其风险度并未充分释放。　　而横向来看，当前A股融资盘规模仍然明显高于国际水平。目前，融资余额占A股总市值比重仍然超过2.5%，明显超过美国、日本和中国台湾的水平(美、日、台的比重分别为1.9%、0.5%和1.0%)。如果要让A股融资比例下降到国际平均水平，融资余额还需从目前1.4万亿的水平上再压缩至少5千亿。而如果考虑到A股市值在未来可能进一步缩水，融资盘需要压缩的幅度还得更大(图2).　　因此，接下来救市措施还需进一步调降股市融资盘规模，从而逐步释放股市风险。而这在只能在震荡的市场中实现。这是因为市场一旦形成单边上涨或下跌的预期，都会为高度逐利性的融资盘所放大，形成急涨或急跌格局，令市场失稳。只有股指的上下起伏才能分化融资盘内部预期，从而促使其主动有序地撤出市场。由此可知，近期股指再次明显下跌并不意味救市失败。恰恰相反，它正是成功实现救市目标所需要的——如果不通过这种下跌来打击市场中的投机情绪，融资盘风险就难以化解。　　总而言之，救市成败不在股指高低，而在是否有效调降了股市融资盘的规模。而为了引导融资盘主动撤出市场，股指阶段性的下跌是必要的。再考虑到融资盘与股指走势高度正相关，在压缩融资盘规模的过程中，股指很可能在震荡中逐步下行。(来源：光大证券)

7月跌超600点背后五原因 8月最可能走势曝光　　　　　7月31日是A股当周收官战，同时也是7月收官战，沪指继6月份重挫7%之后，7月份再次跌超13%，股谚“五穷六绝七翻身”失效。7月里，沪指振幅超22%，最高触及4317.05点，最低探至3373.54，跨越近1000点，深成指跌超13%，创业板指跌超10%，波动幅度超700点。沪市成交额为5.9万亿，深市成交额为1.8万亿，两市成交额超7.7万亿。　　7月份A股走势回顾　　从沪指日K线走势图看，7月份形成了一个被扭曲的N形走势，如下图所示，总体呈震荡探底走势。资料图　　现在看来，日K线四连阴和六连阳都只是下跌中继，尤其止步六连阳之后，7月28日的大跌，再一次对后市形成了较大阻力。　　7月份A股十大关键词：　　NO.1 救市----从7月4日那个难忘的周末开始，“救市”贯穿整个7月，从证监会周六召集21家券商开会形成救市决议，到公安部副部长孟庆丰带队到证监会排查恶意卖空线索，从公司募发表不做空A股声明，到中金所限制期指日交易量，从上市公司集体发布增持公告，到国资委发布央企稳定股市承诺，可以说A股市场上除了小散以外，所有的市场角色在7月份都表达了护市决心，表达了对A股的信心，“救市”是2015年7月关键词，或许也将是2015年全年关键词之一。　　NO.2 国家队----自从7月4日21家券商形成救市决议以来，“国家队”便比以往更受关注。7月份有关“国家队”动向的稿件，流量颇高。最新的报道为，国家队中信几大营业部，连续三日出手维稳。报道显示，中信证券旗下北京望京证券营业部、北京金融大街证券营业部、北京呼家楼证券营业部在最近三个交易日中均有买入动作。　　N0.3 央企改革----要问7月份哪个板块异军突起任性上涨，那非央企改革板块莫属。尤其在7月中后旬，中粮系3巨头、电力改革等概念大涨，相关股受到机构热捧。　　NO.4 交割日----7月17日是股指期货交割日，被多数人认为将是这场股市大戏的“最后一幕”，一时之间，期指交割日将上演多空大战成热点，但事实证明，7月17日当天股市走势平稳，并未出现暴涨暴跌。　　NO.5 去杠杆----A股去杠杆仍在进行中，高盛在近期发布的一份报告中指出，A股6月以来的调整，使大多数3月18日之后入市的杠杆资金受到损失。在最高峰的时候，A股两融规模大约接近2.3万亿元，相当于流通市值的8.8%，这在任何股票市场中都算很高的水平。而合理、可持续的融资余额应该为1万亿元，或是流通市值的5%，或是总市值的2%。因此还有约4000亿元可能要去杠杆。　　NO.6 中石油----中石油一度被列为A股魔咒之一，只要中石油一涨，大盘涨幅将告一段落，加上本次国家队动作备受关注，中石油在7月份多次护盘但成果不佳，七月里股价巨震创纪录。　　NO.7 恶意做空----股市一度千股跌停，面对密集利好任性下跌，于是有分析认为有外资或其他资金在对A股恶意做空，其中最为典型的是，中航工业董事长林左鸣的观点，林左鸣回应“动员全体干部职工为国护盘”时表示，是一场有预谋、有准备的恶意做空，是来势汹汹的针对中国发起的一场经济战争。这场战争还影响到大宗商品的价格和人民币汇率等大幅波动，给我国经济发展带来了严峻挑战。在A股打响这场经济战争，是冲着五星红旗来的。　　NO.8 停牌----堪称A股有史以来最快的一波下跌，催生了史上最大的上市公司停牌潮，两市有超半数个股停牌避险，有的公司为找停牌理由“哭晕在键盘”。　　NO.9 军工----军工板块和央企改革概念一样是7月少有的上涨板块，中航资本、中国一重、中国核电和际华集团的资金净流入金额居前。军工行情驱动因素较多，长期成长性仍然较为明确。其认为军工板块上涨行情的主要因素包括，前期股市超跌之时，相比之下军工板块跌幅最深，9月份的抗战胜利70周年大阅兵已经明确、南海问题仍然摩擦不停、后续国企改革和科研院所改制等催化剂对军工板块助推作用，加上相对于其他板块而言，军工板块成长性比较明确。　　NO.10 恒生电子----恒生电子因为开发了HOMS系统，在本次股市巨震中备受关注，恒生电子股份有限公司27日晚间通过微博表示，今日网上流传一条关于HOMS的消息，称HOMS系统已确认28日收市后被证券公司暂时关闭端口，届时只能卖出，不能买入，此消息不实。　　五因素打压7月A股　　1、资金面去杠杆继续　　这轮从2000点到5100点的杠杆牛市，吸纳了约18万亿资金，其中杠杆资金约7万亿，包括融资融券约2.2万亿、场外配资约2万亿、相关担保资金约3万亿，杠杆资金占比约40%，其中配资占比23%左右，加上跟风资金，对市场投机起到了推波助澜的作用。　　6月开始的A股急跌、大跌，至今让投资者心有余悸。出人意料的是，经过一轮反弹后，7月27日沪指大跌8.48%，又创出8年来单日最大跌幅，“千股跌停”的局面再现。A股市场出现这般动荡的局面，正所谓是成也杠杆，败也杠杆。因此，怎样平衡杠杆与市场健康运行的关系，如何用好杠杆，是未来维护市场稳定健康发展的关键。　　2、技术角度　　从技术面看，上证指数均线空头排列，仍处在下降趋势中，虽有反弹但是上方压力比较重，在资金和政策的双重支撑下，指数修复性行情延续，但两市成交依旧相对低迷，短期反转仍需时日。资料图　　3、大股东持续套现　　证监会虽有言在先，上市公司大股东不能卖股，但先有中国人寿减持中信证券套现逾8亿，后有刘永好减持民生银行套现27亿，当然他们能找到合理合规的理由，但市场更相信的是行动而不是语言。　　4、利空谣言不断　　7月份盘中仍然有谣言不断打压投资者信心，先有媒体报“中国证券金融股份有限公司减持伊利股份”，随后证金公司表示没有卖出任何股，又有谣言称，称HOMS系统已确认28日收市后被证券公司暂时关闭端口，届时只能卖出，不能买入，后来也被辟谣。　　5、信心仍待恢复投资者如惊弓之鸟　　总得来说，市场信心仍然不强，由于证券市场走势是多方面因素的反映，市场行为涵盖一切信息，因此对于投资者而言，需要密切关注基本面变化与技术层面的量价时空转换，短期内市场不确定性较强，建议保持耐心，战略观望。　　8月A股有望震荡企稳　　8月A股市场有望逐渐企稳，个股机会增多。　　一方面，现有的估值体系将重建。上证综指在5000点一带、创业板指数在4000点之上时，100倍市盈率的股票比比皆是，部分小盘成长股的估值甚至超过300倍。就大盘周期股而言，超过40倍的估值同样不合理。在大盘快速下跌后，整个市场的估值泡沫被压缩。目前来看，沪深300的市盈率降至13.87倍，整个A股的估值降至20.48倍。业绩扎实的股票由于市场大幅下挫被低估，这部分品种的投资价值凸显。估值体系的重建其实依托于业绩，一味讲故事的品种估值将继续回落，质优股将迎来估值抬升。　　另一方面，市场信心将逐渐增强。这波下跌中，一旦市场稍有风吹草动，便有资金大举离场；稍有利空传言，往往会引发市场踩踏。从近几个交易日成交额来看，沪深两市成交额显著缩量，显示投资者心态依然谨慎。步入8月，市场将迎来信心重建。在维稳政策持续，经济逐渐企稳向好的背景下，投资者的信心也将逐渐恢复。8月信心重建将体现在市场的流动性上。投资者开户数量可能会回升，增量资金会加快入场，A股成交额也将稳步回升。（来源：凤凰网）

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