【新闻】中国种子行业景气回升驴蹄草属

发布时间：2020-10-19 01:38:54 阅读：次来源：发带厂家

中国种子行业景气回升

全国讯:中央政府提高种子行业重视程度：“加快良种培育、做大做强种业”首次上升至“战略举措”地位。农业部统计，良种对粮食增产的贡献率已由2003年的36%提高到目前的40%。种子安全实际上就是粮食安全。中央农村工作会议首次提出，切实把“加快良种培育、做大做强种业”作为战略举措来抓。我们预计，2011年开始，中央政府对扶持民族种业发展的一系列政策措施有望陆续落实到位。

未来政策展望：l）通过提高国内各种子企业最低注册资本金（农业部可能将两杂种子生产企业最低注册资本金由3000万提高到1亿元）等各项措施，提高行业进入壁垒，并淘汰一大批中小种子公司；2）进一步加强种子市场执法，应用DNA鉴定等先进技术手段对抽检和巡检种子进行品种确认，保护具有合法品种经营权的企业的知识产权，重建市场公平竞争秩序；3）增加财政投入，鼓励企业作为创新主体参与良种培育工作，扶持相关企业及科研院所开展转基因种子研发；4）鼓励有实力的国内龙头种业公司实施外延式扩张或并购。5）进一步提高良种补贴。

行业景气进入持续2一3年的回升周期。我们预计，2010/11年度全国“两杂”（杂交水稻和杂交玉米）种子总供给量继续下降，库存销售比处在较低水平，行业景气有望进入持续2一3年的回升周期；最大的亮点是新品种销售超预期，同时减产与成本提高也将扩大2010/11年度“两杂”种子提价空间。例如，隆平高科的Y两优1号水稻种子已经由2009/l0年度的50元/公斤左右，上涨至本年度的70元/公斤左右，登海种业的超试玉米每袋的价格涨幅达到了12%左右。我们预计，未来2年行业景气有望持续回升。

风险提示：自然灾害；种子价格下跌；产业整合进度低于预期。

看好种子板块，重点推荐隆平高科、登海种业等。我们维持种子行业“强于大市”的投资评级，维持“种子领涨农业”的基本观点。我们认为，在业绩高增长与产业整合的共同推动下，种子板块行情有望继续深入。我们维持隆平高科、登海种业、丰乐种业、敦煌种业、大北农的“买入”评级；重点推荐隆平高科、登海种业、大北农，看好荃银高科的外延式扩张，以及丰乐种业、敦煌种业的业绩增长，建议关注万向德农等。

华泰联合证券：种业长期向好，精选投资标的

事件：1、国务院22日召开常务会议，听取全国病险水库除险加固任务完成情况的汇报，研究部署加快推进现代农作物种业发展。会议讨论通过《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》。提出力争到2020年，培育一批具有重大应用前景和自主知识产权的突破性优良品种，建设一批标准化、规模化、集约化、机械化的优势种子生产基地，打造一批育种能力强、生产加工技术先进、市场营销网络健全、技术服务到位的现代农作物种业集团，全面提升我国农作物种业发展水平。2、种子行业个股表现突出，其中万向德农、隆平高科涨幅达到8.88%和5.93%，登海种业、敦煌种业、丰乐种业涨幅为2.34%、2.21%和1.75%。

点评：该意见可以视为未来十年中国种业的一个方向性政策，主要的精神在于（1）从政策层面完善行业内的法律法规及专利权制度以鼓励和保护创新；（2）整合种业企业及资源；（3）加大政策扶持和投入。其目标是快速提高我国种业的创新能力、企业竞争能力以确保我国粮食安全问题。

从政策本身的表述而言没有太多超预期的地方，但是我们认为未来还有一系列的行业利好值得期待。例如农业部也正在修订《主要农作物品种审定办法》，而《农作物种子生产经营许可证管理办法》修订稿已完成公开征求意见，届时种业生产及经营准入门槛将大幅提高，直接利好行业内的龙头企业，中国种业的兼并重组将进入实质性阶段。

我们认为受益标的将是具有强大的研发和创新能力，并且在规模上有优势的企业将会获得最大程度的扶持。我们认为隆平高科、登海种业等将成为最受益的标的，其次为丰乐种业、大北农、荃银高科、万向德农等。

我们对于种子行业的长期发展保持乐观，但是对于股票投资而言，仍需要警惕种子股短期涨幅过大而出现调整风险。目前有业绩支撑的登海种业、敦煌种业动态PE都在35倍以上的水平，其余个股的估值大多高于该水平。我们认为对于种业个股的投资更应关注个股基本面的积极变化；因为政策层面的扶持能否转变为公司基本面的改善以及业绩的提升，更大程度上与公司的经营能力、研发能力等相关，建议长期关注登海种业、隆平高科。